今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月(y民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的uè)1日(rì)出现债务违约——而(ér)这(zhè)将对(duì)全(quán)球经济(jì)和金(jīn)融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党(dǎng)就提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又对(duì)其进行了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一(yī)次提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造(zào)成(chéng)限制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如(rú)果美国民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的政府开(kāi)支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国(guó)会(huì)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利(lì)用债务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压(yā)，要求(qiú)他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东(dōng)时间周(zhōu)二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更(gèng)高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看，财(cái)政支出削(xuē)减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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